五行自测【事件分析】以色列空袭伊朗对甲醇市场的影响

五行自测　　来源：瑞达期(💿)货研究院(🆙)

五行自测　　事件概况：

　　据央视新闻报道，当地时间12日凌晨，以色列对伊朗展开军事行动，对伊朗境内数十个与核计划和其(😍)他军事设施相关的目标发动空袭。随后伊朗方面表示，伊朗防空系(🍃)统处于全面戒备状态，以色列(🌸)和美国将付出“沉重代价”。中东地缘局势快速升级，原油及避险资产明显拉升，美国、日韩等多个股市下挫，布伦特原油、WTI原油期货日内大涨。

五行自测　　观点分析：

　　伊朗是(🌥)全球重要的甲醇生产国和出口(👲)国，2020年已成为世界第二大甲醇生产国，2024年产能(👄)达1500万吨，占全球甲醇产(🍁)能约10%。中国对(♈)伊朗甲醇进口依赖度很高，2024年中国甲醇总进口量达1349.44万吨，其中约(🦀)60%来自伊朗。伊朗甲醇生产设施主要分布在波斯湾沿岸的(🤥)阿萨鲁耶、布什尔等地，依托南帕斯气田(😓)的丰富天然气资源，而伊朗国内甲醇需求不足10%，因此90%的产量通过阿萨鲁耶港、霍梅尼港、布什尔港出口，其中中国占其出口量的75%以上。

五行自测　　以色列对伊朗发动的空袭行动，虽然以军主要打击目标集中在伊朗的核设施、军事基地及战略要地，覆盖伊朗中部(🤑)（纳坦兹、伊斯法罕）至首都德黑兰的核心区域，以核与军事设施为主，但民用设施亦受波及，此次袭击直接威胁伊朗甲醇生产设施（如Kaveh、ZPC等大型装置）及出口港口（如阿巴斯港），这就可能导致装置降负或停车，使得伊朗甲醇生产面临的不确定性增加，伊朗作为甲醇生产大国，若甲醇生产装置受袭击影响将带来供应端的波动。

　　另外，伊朗甲醇出口主要通过霍尔木兹海峡，若冲突进一(👰)步(🙃)升级，航运受阻将影响全球35%的甲醇海运贸(🥋)易，一旦伊朗将矛头指向石油设施（如设拉子(🔲)炼化中心），可(🤧)能升级为全面封锁海峡，而伊朗封锁海峡报复可能导致全球供应链断裂风险，将进一步阻断伊朗甲醇出口通道。甲醇运输受(🥌)阻将直接冲击中国、印度等主要进口国，需密切关注伊朗报复行动及霍尔木兹海峡通航情况。

五行自测(😷)　　从成本端来看，伊朗甲醇(🔻)生产依赖天然气原料，冲突若引发伊朗国内天然气供应紧张，如优先保障民生需求，将加剧甲醇生产成本上升。另外，原油和天然气价格上(🏫)涨也将间接推高全球甲(🍙)醇生产成本，形成成本端的支撑。   

　　从国内甲醇进口情况看，从海关公布的数据来看，2025年1-4月中国(👋)甲醇累计进口量为286.48万吨，同比下跌31.49%。今年以来国内外装置的超预期检修使得甲醇市场整(📵)体供应量相对紧张，一季度进口量仅有207万吨附近，较去年四季度减少近40%，与去年一季度相比也减少30%以上。从季节性上看，二季度甲醇进口量增加仍是大概率事件，若冲突持(🍚)续，6-7月到港量再度(📬)下降，进而加剧供应(🆒)缺口，而非伊朗货源（如沙(🌀)特、阿曼）短期难以弥补缺口，中国港口甲(🈴)醇库存可能加速去化，带来现货价格的跳涨。由于国内沿海甲醇以外采为主，甲醇占烯烃成本60%-70%，甲醇价格上涨将压缩下游MTO装置利润，江苏斯尔(🔄)邦、宁波富德等企业可能被迫停车检修，需求萎缩或反噬甲醇价格。而夏(🍏)季为(🥡)甲(🥄)醛等传统下游淡季，高价甲醇可能抑制采购意愿，形成“有价无市”局面。中长期来看，若冲突升级为长期对峙或制裁加码，伊朗甲醇出口受限可能常态化(🚟)，虽然国际买家可以转向美洲或东南亚货源，但新增产能周期较长，供应紧张或延续至2026年乃至2027年。短期来看，关(🏋)注港口库存(🙆)变化及伊朗装置动态，若冲突未造成实质性停产，价格冲高后或回落。

五行自测　　研究员：林静宜

五行自测　　期货从业(⛵)资格号F03139610

　　期货投资咨询从业证书号Z0021558